Estados Unidos se encuentra en medio de una revolución tecnológica histórica y costosa, con el desarrollo de la inteligencia artificial impulsando un nivel de inversión que superará el auge anterior de las telecomunicaciones, así como proyectos nacionales como la construcción de redes ferroviarias y de carreteras.
Esta transformación ha impulsado enormes ganancias en la bolsa, lo que ha incrementado la riqueza de los hogares en toda la economía y, sin duda, ha contribuido a mantener el gasto de los consumidores. Sin embargo, dado que las ganancias de las inversiones se concentran entre los ya ricos, algunos estadounidenses se benefician más que otros.
Y lo que se ha denominado una crisis de asequibilidad todavía se puede observar en el aumento del coste de la vivienda o en el precio de la carne picada, lo que supone un duro golpe para la gran mayoría de los hogares que obtienen la mayor parte de sus ingresos de sus salarios en lugar de las inversiones.
UNA PORCIÓN MÁS GRANDE PARA EL 1%
El 99% de los hogares estadounidenses tienen motivos para preguntarse qué significa para ellos el frenesí del mercado de la IA. Las rápidas ganancias bursátiles de los últimos años han beneficiado más al 1% más rico: entre el final de la administración del expresidente Joe Biden y el segundo trimestre de 2026, a mitad del último mandato de Donald Trump, solo el 1% más rico obtuvo una mayor porción de la riqueza nacional, según datos de la Reserva Federal.
Según los datos, a partir del percentil 99, la proporción disminuyó.
UNA TARTA MÁS GRANDE PARA TODOS
Sin embargo, el 99% restante no ha quedado totalmente excluido.
La riqueza de los hogares aumentó un 16,5% desde el final de la administración Biden hasta mediados de 2026, lo que supone un incremento de unos 26 billones de dólares en términos absolutos.
Si bien menos de medio billón de dólares de esa cantidad se destinó a la mitad menos rica de los hogares, eso aún representó un aumento de alrededor del 10%.
Esta dicotomía —una mayor participación de los más ricos, pero un aumento general de la riqueza— es uno de los aspectos más desconcertantes de la economía estadounidense actual y ha suscitado interrogantes entre los economistas sobre si el país puede crecer de forma sostenible si la distribución de la riqueza sigue acentuándose.
EL GASTO SE MANTIENE, PERO LA INFLACIÓN SE ACERCA
Hasta ahora la respuesta es… más o menos. El sentimiento sigue siendo negativo, pero el gasto aumenta.
La cantidad de dinero que sale de los hogares estadounidenses para comprar bienes y servicios sigue aumentando, y de hecho, en términos de dólares, está creciendo más rápido que antes de la pandemia.
Los economistas que buscan evidencia de una curva en forma de «K» en el gasto —con una parte superior que se mantiene estable y una inferior que se resiste— han llegado a conclusiones mixtas. Si bien el gasto entre los hogares más ricos es sólido, las investigaciones de los principales bancos y de instituciones como la Reserva Federal de Richmond indican que el gasto en los estratos más bajos de la distribución de ingresos y riqueza se mantiene, al menos, estable. Los estudios sobre el crédito a los hogares realizados por la Reserva Federal de Nueva York han mostrado, hasta el momento, escasa evidencia de una crisis crediticia entre los menos favorecidos.
Sin embargo, ajustado a la inflación, el gasto real crece prácticamente al mismo ritmo que antes de la pandemia. La creciente brecha entre el gasto nominal y el real evidencia las pérdidas causadas por la inflación. Esto explica por qué el ambiente parece haberse vuelto en contra de Trump y los candidatos republicanos al Congreso a pocas semanas de las elecciones de mitad de mandato.
Aunque, hasta ahora, los hogares parecen capaces de hacer frente al coste de la vida, ya sea a través de sus ingresos, su patrimonio o una compra cuidadosa, tienen que gastar más simplemente para mantenerse al día, una lucha que los economistas han identificado como una de las principales razones por las que la inflación es tan corrosiva para la opinión pública.
LA INFLACIÓN PERSISTE Y SE HACE EVIDENTE
Durante la campaña presidencial de 2024, Trump ofreció un criterio claro para medir su éxito, prometiendo que no solo controlaría la inflación, sino que los precios bajarían desde el inicio de su nuevo mandato.
Reducir el nivel general de precios es una idea peligrosa: en una economía competitiva y en crecimiento, el nivel de precios suele subir y solo baja durante las recesiones, incluso cuando los precios relativos de los bienes y servicios individuales fluctúan en ambas direcciones.
En los últimos 20 meses, aproximadamente, los precios han subido y la inflación se ha recuperado tras los primeros meses de la presidencia de Trump. La presión inflacionaria ha persistido debido al impacto de los aranceles a las importaciones, el aumento de los costes energéticos derivados de la guerra con Irán y, ahora, el auge de la inteligencia artificial, que han afectado a la economía.
La magnitud de todo esto se puede apreciar en las estadísticas generales. El aumento del salario por hora y del Índice de Precios al Consumidor ha sido prácticamente el mismo, pero algunos de los precios más importantes para compradores y votantes, como la gasolina y la carne molida, se han disparado.
LA ASEQUIBILIDAD DE LA VIVIENDA, UN PUNTO DOLOROSO
Los precios de los artículos de uso diario son cosas que uno aprende a gestionar. Recorta un poco aquí, evita ir a un restaurante allá, estira el presupuesto con guisos.
Sin embargo, los bienes de gran valor, como las viviendas, tienen una influencia más amplia y pueden determinar cómo se forman y crecen las familias, cómo los hogares acumulan riqueza con el tiempo y cómo las personas perciben si están progresando o estancadas.
En lo que respecta a la vivienda en particular, el impacto de la pandemia ha tenido repercusiones a largo plazo, y hasta ahora las cosas no han mejorado bajo el mandato de Trump.
De hecho, con el aumento de los rendimientos de los bonos, los tipos de interés de las hipotecas para viviendas han subido más de un punto porcentual en el último año, intensificando una situación que ya era inasequible.