Los economistas estadounidenses Robert E. Hall y Michael Woodford ganaron el lunes el Premio Nobel de Economía por su trabajo en modelos que han ayudado a los gobiernos y a los bancos centrales a gestionar las crisis económicas, como las crisis energéticas y la inflación.
La Real Academia Sueca de Ciencias anunció a los ganadores en Estocolmo, señalando que su trabajo sentó las bases teóricas para comprender mejor cómo los consumidores deciden si ahorrar o gastar, conocimientos que facilitan a los responsables políticos de todo el mundo la estabilización de las economías tras las fluctuaciones.
«La investigación de los galardonados ha permitido gestionar las principales crisis macroeconómicas con mucha más eficacia que antes», escribió el comité del Nobel en un documento que explicaba el trabajo de los economistas. «Ha sido enormemente beneficiosa durante la pandemia y las crisis energéticas de los últimos años».
Hall está afiliado a la Universidad de Stanford en California, y Woodford a la Universidad de Columbia en Nueva York.
Woodford habló con el comité por teléfono desde Nueva York: “Es un gran honor. Es una sorpresa”.
El dúo revirtió las suposiciones económicas previas.
Durante décadas, los gobiernos respondieron a las crisis económicas siguiendo las recomendaciones del economista británico John Maynard Keynes, surgidas durante la Gran Depresión: intervenir en la economía reduciendo los tipos de interés y los impuestos y aumentando el gasto público, incentivando así a los consumidores y a las empresas a gastar e invertir y a ayudar a reactivar el crecimiento.
“Esta es la receta keynesiana y funcionó bien, hasta que dejó de hacerlo”, dijo Timo Boppart, del comité del Premio Nobel de Economía.
Los responsables políticos creían que la gestión económica implicaba simples compensaciones: el desempleo, por ejemplo, se mantendría bajo en épocas de alta inflación y aumentaría cuando la inflación disminuyera. Pero la estanflación de la década de 1970, cuando la economía mundial experimentó simultáneamente alta inflación y alto desempleo , demostró que la fórmula era simplista.
Algunos economistas sostenían que los intentos del gobierno por intervenir en la economía estaban condenados al fracaso. Sin embargo, Hall y Woodford, en artículos separados, se propusieron mejorar el modelo keynesiano para tener en cuenta cómo los consumidores y las empresas toman decisiones sobre si invertir y gastar.
«Los resultados económicos son el resultado de millones de decisiones tomadas a nivel micro por los hogares y las empresas», escribió el comité del Nobel. «Al utilizar modelos basados en este enfoque, en lugar de simplemente estudiar la economía desde una perspectiva macro, como si se tratara de una visión panorámica», la investigación de Hall y Woodford «generó un cambio de paradigma en la teoría de la política de estabilización».
Hall estudió las decisiones de los consumidores.
Hall estudió cómo las decisiones de los consumidores sobre si gastar o no, y cuánto gastar, dependen de cuáles esperan que sean sus ingresos futuros.
«Si son optimistas, consumirán más que si son pesimistas», escribió el comité. Sin embargo, las expectativas de los consumidores pueden cambiar inesperadamente a medida que se dispone de nueva información sobre la economía. Hall descubrió que pronosticar el gasto futuro de los consumidores es prácticamente imposible.
La idea de que el consumo es mayoritariamente impredecible «no son buenas noticias para los analistas ni para los responsables políticos», afirmó por correo electrónico Olivier Blanchard, quien fue economista jefe del Fondo Monetario Internacional durante la crisis financiera de 2008. «Pero es una información que deben tener en cuenta al considerar los efectos de las políticas».
Hall también exploró la idea de que algunos hogares están tan apurados económicamente que no pueden pedir préstamos ni recurrir a sus ahorros para hacer frente a los cambios económicos. En un artículo de 1982, junto con el economista Fredric Mishkin, Hall descubrió que alrededor del 80% de los hogares tomaban decisiones de gasto basándose en sus expectativas para el futuro, «mientras que el resto vivía al día», escribió el comité.
“El premio se otorga a las investigaciones que impulsan nuestra comprensión de la macroeconomía desde la base, desde las familias y las empresas que toman decisiones a lo largo del tiempo, mirando siempre hacia el futuro”, dijo Ivan Werning, economista del Instituto Tecnológico de Massachusetts, en un correo electrónico.
Woodford analizó cómo las empresas toman decisiones
La investigación de Woodford demostró que las empresas toman decisiones sobre los precios basándose en sus previsiones sobre la evolución futura de los tipos de interés.
«Si una empresa cree que los precios de sus competidores y sus propios costes van a aumentar, lo mejor es fijar un precio más alto que si esperara lo contrario», escribió el comité del Premio Nobel. «Por lo tanto, las decisiones de las empresas también están condicionadas por sus expectativas».
Por lo tanto, los bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos, que fijan los tipos de interés a corto plazo, deberían proporcionar una comunicación clara y creíble sobre sus razonamientos y sus planes. Los bancos centrales han respondido a esta necesidad esforzándose más por explicar sus acciones.
El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha declarado que la tendencia hacia este tipo de «orientación prospectiva» ha ido demasiado lejos. Está intentando reducir la cantidad de información que el banco central estadounidense comparte sobre su razonamiento e intenciones.
La investigación de Woodford también ofreció orientación sobre cómo deberían responder los bancos centrales a las crisis de precios de la energía, como la que siguió al ataque de Estados Unidos e Israel contra Irán en febrero, que pueden alimentar la inflación y aumentar el desempleo.
«A diferencia de los modelos keynesianos tradicionales, el modelo de Woodford recomienda una medida de contención, como el aumento de los tipos de interés, para evitar una inflación descontrolada», escribió el comité del Premio Nobel. «Su perspicacia ha permitido responder a las recientes perturbaciones de la oferta con mayor eficacia que durante las crisis del petróleo de la década de 1970».
Durante la llamada telefónica transmitida en una conferencia de prensa, Woodford dijo que su trabajo ha hecho hincapié en «la comprensión de las personas que están en los mercados y toman decisiones sobre el gasto».
El premio de Economía es el último anuncio del Nobel de este año.
El premio de economía se conoce formalmente como el Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel. El banco central lo estableció en 1968 como homenaje a Nobel, el empresario y químico sueco del siglo XIX que inventó la dinamita y creó los cinco premios Nobel.
Los puristas del Nobel recalcan que el premio de economía técnicamente no es un Premio Nobel, pero siempre se entrega junto con los demás el 10 de diciembre, aniversario de la muerte de Nobel en 1896.
La semana pasada se anunciaron los premios Nobel de Medicina , Física , Química , Literatura y Paz.
El premio del lunes fue el segundo Nobel que recibe un profesor de la Universidad de Stanford este año. El Dr. Karl Deisseroth compartió el premio de medicina con Peter Hegemann y Georg Nagel por su trabajo que dio lugar a una herramienta que utiliza la luz para ayudar a desentrañar cómo funciona el cerebro.
El premio en metálico de este año asciende a 12 millones de coronas suecas (unos 1,2 millones de dólares), tanto para una persona, un pequeño grupo de galardonados como para una organización.